Estiman que habrá inflación de dos dígitos al menos hasta 2027

Dic 06, 2025 Noticias Economia

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El sueño de Javier Milei de pulverizar la inflación y llegar al final de su mandato con un índice de precios al consumidor del 5% anual parece lejano para la mayoría de los analistas. Según las proyecciones privadas, la gestión de La Libertad Avanza llegará al final de este mandato, dentro de dos años, con una inflación de entre 15% y 11%.

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Según el informe de noviembre de LatinFocus, una plataforma que recopila las proyecciones de más de 30 consultoras, bancos de inversión y agencias financieras, la estimación anual de inflación para Argentina en 2026 se ubica en 23% y para 2027 alcanza 15%.

Algo más optimistas, pero siempre manteniendo el rango de los dos dígitos, son las estimaciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publicó este jueves el Banco Central. La proyección es 18,2% en 2026 y 12% en 2027.

Con otras expectativas, el Gobierno ha proyectado una inflación anual del 10,1% para el próximo año en el proyecto de Ley de Presupuesto 2026. Y para el 2027, la estimación es de 5,9%.

Para este año, la proyección del REM es que la inflación cerrará en 30,4%. El primer año de la gestión de Milei fue de 117%. Y en 2023 había sido de 211%.

Para los analistas, la baja de la inflación es consistente, aunque no tan rápida como Milei imagina. Si bien apuntan que el índice de precios responde bien a la baja de la emisión monetaria, la evolución del dólar y las expectativas pegan sobre el indicador.

Desde IEB manejan una proyección de inflación a 12 meses en torno al 21%, con el 20% como “piso a quebrar”.

Para IEB, de cara a lo que viene, «los datos de alta frecuencia sugieren un repunte de la inflación para noviembre, estimada en niveles del 2,6%. En la misma línea, el REM proyecta un 2,3%. La suba se explica principalmente por la inflación núcleo cuyos precios aumentaron 2,72%, muy por encima del 2,08% revisado de octubre. En efecto, los aumentos de tarifas (electricidad, gas), combustibles y alimentos (carnes y frutas) son los que ejercen presión en el IPC».

Y anticipan: «si bien desde mayo se observa un moderado aumento de la inflación, nuestro diagnóstico no es el de un aumento sostenido o descontrolado de la misma. Proyectamos que el proceso de desinflación retome su curso, siendo esta suba algo aislado».

«Siendo la inflación un fenómeno monetario, la variación del IPC no supone una manifestación del aumento en la nominalidad en la economía, sino la continuidad del proceso de reacomodamiento de precios relativos. Al observar el mercado de dinero, lejos de notar un aumento en la cantidad de dinero –como históricamente ha sucedido en Argentina–, se observa una contracción de la misma, (-12,5% desde octubre de 2025)», marca IEB.

«Donde sí notamos rigidez es en las expectativas de inflación. Los argentinos no parecen formarlas observando únicamente la cantidad de dinero sino que evidentemente contemplan otros factores, entre ellos principalmente el tipo de cambio aunque probablemente también la cantidad de reservas o el nivel de actividad; seguramente sea una combinación ponderada de todas ellas», analizan.

Desde IEB concluyen que, «en la medida que la actividad se recupere –como proyectamos para el 2026–, la demanda de dinero también se recuperará, aliviando así presión sobre el tipo de cambio. Una vez que esto suceda, proyectamos una caída en las expectativas de inflación, lo que permitirá al BCRA iniciar el proceso de acumulación de reservas».